众所周知，金融行业有很多术语。
其中不乏有一些希腊字母穿插在分析报告中。
什么组合的β值啊，什么获取α收益啊之类的。
读着就头大，暗想这些字母都是些什么玩意儿？
今天我们就好好聊一下α和β。
投资业绩与水流行船问题
在介绍投资业绩之前，我们先做一道非常简单的小学数学题。
一艘船在静水中的速度为每小时行 28 千米 ，已知水速每小时4 千米。求船顺流行驶速度？
答案是：28+4=32千米/小时。
那如果是逆水行驶呢？
28-4=24千米/小时。
在这一题中，有两种速度，一种是水本身的流速（β），另一种是船本身的速度（α）。
只有当两者结合在一起，才是现实中船行驶的速度（i）。
现在我们回归股票市场。
我们的投资收益i其实由两部分收益构成：
i = α + β
α：靠个人技术取得的收益（船速）
β：市场本身的收益（水流的速度）
假设某个人一年的投资收益是6%（i），在这一年之中，大盘上涨了9%（β），那么就说明通过他个人的操作获得的α收益是-3%。尽管他今年赚钱了，但他个人的操作收益是-3%，是跑输大盘的。
再比如，今年大盘走熊，跌了20%（β），而你在这一年的投资收益为-10%（i）。那么，靠你个人的操作所获得的α收益为10%，尽管你今年亏了10%，但你个人是跑赢了大盘10%的，非常厉害。
所以，我们谈一个人的投资水平的高低，不要看他的总体收益i是多少，而要看他的α收益是多少。
也就是说，和大盘相比，他是跑赢了还是跑输了？
阿尔法策略（α策略）
有人会问，如果我不看好大盘，但是我看好某个行业，或者某一概念的股票，该怎么办呢？
比如中美贸易战期间，我对大环境并不看好，但是非常看好茅台，海天这类消费类的股票，咋整？
我可不想让大盘连累我的投资业绩。
这个时候就要用到阿尔法策略。
通过放空股指期货，来对冲β。
假如我配置了以茅台为首的一系列消费股组合，取得了10%的收益（i），而大盘如我所料，跌了5%（β）。那么，我的个人操作收益α其实是15%。
我原本能够赚15%，被大盘给拖累了，最终只获得了10%的收益。这就很懊恼了。
如果当初我采用阿尔法策略，在配置股票组合的同时，在期货市场上放空股指期货。
当大盘下跌5%的时候，我在期货市场上是盈利5%的，两者盈亏对冲抵消掉。
剩下的就只有α收益15%，也就是我们最终的收益。
在本案中，采用阿尔法策略会多取得5%的收益。
当然，如果大盘上涨的话，上涨的收益也会被期货市场空头头寸的亏损抵消掉。
这时候不采用阿尔法策略的话，会获得20%的收益，反而比采用阿尔法策略要多5%的收益。
简单来讲，阿尔法策略是一种完全靠自己的技术来获取投资收益的策略。
指数投资策略（β策略）
还有一群人，他们只想获得市场收益（β），不参与任何的个人操作。
他们觉得，既然市场上大多数人都跑不赢市场，那我何不成为市场本身呢？
【既然战胜不了市场，那就成为市场】
因此，他们投资各类指数基金。
巴菲特也说过，对于大多数普通投资者来讲，长期投资指数基金会给他们带来可观的回报，其收益率甚至会超过大多数专业的基金经理。为了验证自己的观点，他公开向市场打了个赌，即著名的十年赌约
2007年，巴菲特向金融专业人士发起挑战：从2008年1月1日到2017年12月31日的十年期间，标普500指数的业绩表现会胜过对冲基金组的合业绩表现。
于是，有位知名的对冲基金经理接受了巴菲特的赌局，他精选挑选了5只对冲基金，每只对冲基金的后面都有一群顶尖的投资专家把关。
结果是：在过去的10年中，标普500指数累计上涨了125.8%，平均年化收益达到8.5%。
而5只基金表现最好的，累计只上涨了87.7%，平均年化收益为6.5%。
巴菲特完胜。
指数基金投资者的首要目标，不是追求收益的最大化，而是最大化减少与标的指数的跟踪误差。
因为收益是取决于市场的，中间完全不掺杂任何的个人操作。
换手率，进出场，手续费等等费用都比其他投资者要低的多。
关键是该吃吃，该喝喝，不用一天到晚看盘研究。
其他投资者重仓的公司暴个雷，20%就莫得了。在指数投资组合中，顶了天也就浮动个1%。
多舒坦。
无为，而无不为。
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