——原标题：干货！2022年中国氯碱工业行业龙头企业对比：中泰化学VS新疆天业 谁在氯碱工业行业占据领先位置？
行业主要公司：药明康德(300759.SZ)、凯莱英(002821.SZ)、新疆天业(688117.SH)、海特生物(300683.SZ)、中泰化学(300009.SZ)、诺泰生物(688076.SH)等
本文核心数据：氯碱工业业务布局、氯碱工业产业链布局、氯碱工业业务营收等
1、 中泰化学VS新疆天业：氯碱工业业务布局历程
聚氯乙烯树脂(PVC)是五大通用树脂之一，是我国第一、世界第二大通用型合成树脂材料，由于具有优异的阻燃性、耐磨性、抗化学腐蚀性、综合机械性能、制品透明性、电绝缘性及易加工性等特点，已成为应用领域最为广泛的塑料品种之一，广泛应用于工业、建筑、农业、日常生活、包装、电力、公用事业等领域。而烧碱作为一种基础化工原料，广泛应用于轻工、纺织、化工、农业、建材、电力、电子、食品加工等国民经济各个方面，在国民经济中占据重要地位。
当前，我国氯碱工业主要生产企业有万华化学(600309.SH)、新疆天业(002092.SZ)、北元集团(601568.SH)、三友化工(600409.SH)、君正集团(601216.SH)、湖北宜化(000422.SZ)、新疆天业(600075.SH)、鄂尔多斯(600295.SH)、华塑股份(600935.SH)、天原股份(002386.SZ)、氯碱化工(600618.SH)、山东海化(000822.SZ)、沈阳化工(000698.SZ)、巨化股份(600160.SH)、新金路(000510.SZ)、英力特(000635.SZ)、世龙实业(002748.SZ)、滨化股份(601678.SH)、镇洋发展(603213.SH)、嘉化能源(600273.SH)、*ST亚星(600319.SH)等。目前，我国氯碱工业市场龙头企业分别为中泰化学和新疆天业，两家企业氯碱工业业务布局历程如下：
2、业务布局及运营现状
——业务对比：双方难分伯仲
目前，新疆天业的产品涵盖聚氯乙烯树脂(即PVC)、糊树脂、特种树脂、烧碱、水泥。而中泰化学主营聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥、棉浆粕等循环经济产业链。
——产业链布局对比：中泰化学覆盖全产业链
新疆天业形成较为完整的自备电力→电石→聚氯乙烯树脂及副产品→电石渣及其他废弃物制水泥一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链;而中泰化学拥有完整的煤炭—热电—氯碱化工—粘胶纤维—粘胶纱上下游一体化的循环经济产业链。
——布局区域对比：新疆天业布局更广
从2021年的地区收入来看，中泰化学和新疆天业都主要以境内收入为主;均超过了半数以上。中泰化学的境外收入达到了31.62亿元，占总收入比重的6%;境内收入达到了514.37亿元，占总收入比重的94%。新疆天业上半年的境外收入达到了3.5亿元，占总收入比重的7%;境内收入达到了48.56亿元，占总收入比重的93%。由此可看出，新疆天业对外商的依赖度较中泰化学高。
注：左边是新疆天业，右边是中泰化学;此外，新疆天业暂未公布2021年年报，以2021年半年报为数据来源。
——产能产量对比：中泰化学产能一骑绝尘
中泰化学已经形成年产205万吨的聚氯乙烯树脂和146万吨的离子膜烧碱的产能;而新疆天业形成了65万吨聚氯乙烯树脂、47万吨离子膜烧碱的产能。
注：新疆天业暂未公布2021年年报，以2021年前三季度报为数据来源;此外，新疆天业的产量来自于2021年前三季度。
——市场份额对比：中泰化学领先
根据各公司公告的产能数据并且结合2020年我国烧碱与聚氯乙烯的产能数据，测算出我国烧碱与聚氯乙烯的市场份额。目前，中泰化学是我国氯碱行业最大的市场份额拥有者，其在烧碱的市场份额为3%，在聚氯乙烯的市场份额为6.9%。
3、业务业绩对比
——营收对比：中泰化学胜出，但新疆天业更加专注氯碱工业业务
从氯碱工业业务整体营收水平上看，中泰化学的氯碱工业业务营收近年来都远远超过了新疆天业;中泰化学的氯碱行业从2017年的128.73亿元波动至2021年的191.2亿元，占总营业收入的比重呈现波动态势，从2017年的31.4%波动至2021年的30.6%。新疆天业的氯碱业务从2017年的24.73亿元波动至2021年的上半年的51.27亿元，占总营业收入的比重呈现波动上升态势，从2017年的49.7%波动上升至2021年上半年的77%。
注：2021年新疆天业的数据为2021年上半年。
注：2021年新疆天业的数据为2021年上半年。
——毛利率对比：双方不相上下
从氯碱工业业务毛利率水平来看，新疆天业和中泰化学的毛利率水平均较高，说明其获利能力较强;2017-2021年新疆天业毛利率整体呈现出正V态势，但仍保持在较高水平;2021年，新疆天业氯碱业务毛利率仍达35.83%，企业盈利状况较为可观。而新疆天业毛利率整体呈现出波动态势，但仍保持在较高水平;2021年上半年，新疆天业氯碱业务毛利率仍达35.83%，企业盈利状况较为可观。
注：2021年新疆天业的数据为2021年上半年。
4、前瞻观点：中泰化学略胜一筹
在氯碱工业行业中，业务布局、市场份额、氯碱工业营收、产能产量等均是体现公司氯碱工业经营规模的重要体现;因此，基于前文分析结果，前瞻认为，中泰化学在营业收入、市场份额、产能产量等方面占据较大优势，在氯碱工业行业占据领先地位。
以上数据参考前瞻产业研究院《中国氯碱工业发展前景与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、政策研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。
