封面新闻记者 欧阳宏宇
4月22日，知乎在港交所完成双重上市正式挂牌，股票代码2390，开盘价24.3港元，较32.06港元的发行价下跌24.2%。随后，知乎股价一路下行，开盘半小时之后，跌幅一度超过25%，市值约77.93亿港元。
现场，知乎创始人、董事长兼CEO周源表示，回到香港上市，对知乎来说是又一个重要的里程碑，为未来发展搭建了更稳健的平台。站在崭新的起跑线上，我们将更有底气深耕内容赛道，获得更多朋友的认可。
从招股书来看，知乎还处于净亏损的状况。早在2019 年，知乎经调整净亏损为8.2亿元，到2020 年时，净亏损收窄到了 3.4亿元；不过在2021年，亏损额又再度扩大至7.5亿元。
而近段时间，知乎的赚钱能力似乎也在减弱，其毛利率自2021年第三季度开始已连续两个季度下降。数据显示，2021年知乎全年毛利率为52.5%，低于2020年的56%。
究其原因，是知乎营收结构的多元化没有止住亏损的局面。2021年年报显示，知乎广告收入在总营收中占比逐年走低，而商业内容解决方案、付费会员等非广告收入占比，从2019年的不到两成到2021年时已超过60%。多元化的业务也带来运营及营销成本的激增。数据显示，知乎在2021年的总运营费用为29.446亿元，而2020年为13.607亿元；2021年的销售和营销费用为16.347亿元，而2020年为7.348亿元。
作为内容平台，为了提升平台影响力，知乎需投入大量资金，吸引更多优质内容创作者入驻并稳定留在知乎，但这也给知乎造成了很大的财务压力。对此，周源表示，知乎永远不能丢掉现在拥有的危机感，不能停止对产品的思考，因为内容社区的未来还存在无限可能。
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